欧洲股市周三开盘可能疲弱，最新的美国通胀数据降低了对美联储降息的预期。美国总统唐纳德·特朗普表示，可能在8月1日早些时候对药品和半导体征收关税，这加剧了新的贸易紧张局势。在欧洲，关注焦点转向6月份的英国通胀数据，这可能影响英国央行政策的预期。在企业方面，荷兰芯片设备制造商ASML发布了强于预期的第二季度收益和净订单，表明半导体行业持续强劲。在盘前交易中，欧洲斯托克50指数和斯托克600指数期货分别下跌了0.3%和0.1%。

路透Tankan指数显示，2025年7月日本制造商指数从6上升至+7，标志着连续三个月的首次改善。这一增长主要受到半导体行业的反弹推动，尽管对美国贸易关税仍存在担忧。展望未来，制造商预计进一步改善，预计情绪将在10月达到+8。值得注意的是，电子机械部门指数从6月的-16上升至-4，化工指数从+12上升至+18，一些公司称恢复的芯片需求是一个关键因素。相比之下，包括日本重要汽车行业在内的运输机械部门指数从+20急剧下降至+9。一些高管将下降归因于25%的美国汽车关税的影响，这些关税已经对出口量产生了影响并增加了运营成本。尽管总体情绪保持积极，制造商继续密切关注不断发展的美国贸易政策作为潜在风险因素。

德国2025年7月的ZEW经济景气指数连续第三个月上升至52.7，为2022年2月以来最高，较6月的47.5有所增长，超出50.3的预期。ZEW主席阿希姆·瓦姆巴赫教授评论称：“尽管与全球贸易冲突相关的不确定性仍在持续，但几乎三分之二的专家预计德国经济将有所改善。人们对美国与欧盟关税争端迅速解决的希望，以及德国政府计划的紧急投资计划可能带来的经济刺激，似乎主导了市场情绪。这种增加的乐观情绪特别体现在机械工程和金属生产领域的预期大幅增长，其次是电气工程部门。”与此同时，ZEW当前状况指数提高至-59.5，为2023年6月以来最高，较上个月的-72有所增长。

欧元区工业产值在2025年5月同比增长1.7%，逆转了4月的2.2%下降，并超过市场预期的0.9%增长。能源产出反弹（3.7% vs -2.8%），资本品（2.7% vs -1.3%）和非耐用消费品（8.5% vs -5.7%）均有所增长。另一方面，中间品产量进一步下降（-1.7% vs -0.8%），耐用消费品也有所减少（-1.9% vs -0.4%）。从年度基础来看，工业产出增速从4月的0.2%加快至5月的3.7%，高于预期的2.4%增长。

中国的工业产能利用率从2024年第二季度的74.9%下降到2025年同期的74%，这是自2020年第一季度以来的最低水平，主要是由于采矿业（72.7% vs 2024年第二季度的75.2%）和制造业（74.3% vs 75%）的产量下降。与此同时，电力、热力、燃气及水的利用率略有增加（71.5% vs 71.4%）。在去年的三月季度，工业产能利用率为74.1%。去年，工业产能利用率从2023年的75.1%略微下降至75%。

2025年6月，中国零售销售同比增长4.8%，较一年多来的6.4%高点有所放缓，低于市场预期的5.6%增幅。最新数据显示，这是自2月以来增速最弱的一次，黄金银饰品（6.1% vs 5月的21.8%）、体育娱乐（9.5% vs 28.3%）、家用电器和视听设备（32.4% vs 53%）、文化办公用品（24.4% vs 30.5%）、通讯设备（13.9% vs 33%）以及粮食、油品和食品（8.7% vs 14.6%）的销售明显放缓。与此同时，饮料（-4.4% vs 0.1%）、烟酒（-0.7% vs 11.2%）、化妆品（-2.3% vs 4.4%）以及中西药品（-0.7% vs 0.3%）的销售下降。与此同时，汽车销售加速增长（4.6% vs 1.1%）。2025年6月，零售活动环比下降0.16%，低于上月的0.69%增幅。考虑到上半年，零售贸易同比增长5%，较去年同期有所增长。