俄罗斯利率

俄罗斯中央银行在2026年3月的决策中将其关键政策利率下调50个基点至15%，与市场的中位数预期一致，这是自去年利率创下21%的历史高位以来的第七次连续降息。董事会指出，年初基础通胀指标下降幅度超出预期，证明继续宽松政策是合理的。董事会还选择降息，因为领先指标反映出经济活动增长放缓，而政府新实施的增值税预计将影响消费者支出。然而，中央银行警告称，由于中东战争爆发后能源价格上涨带来的通胀风险，可能不会延续降息周期。中东战争通过提高基准债券的收益率并未收紧金融条件，因为油气价格的飙升增加了政府收入，并降低了债券发行的前景。

俄罗斯央行在2026年首次会议上将基准利率下调50个基点至15.5%，与市场调查的中位数持平预期形成对比，以应对俄罗斯经济增长的担忧。尽管根据最新数据消费者价格重新加速上涨，中央银行仍然下调了利率，指出近期的价格压力主要是由于一次性事件造成的，预计通货紧缩过程将在全年持续。中央银行还指出，并未看到新增增值税措施在国内消费篮子的大部分中产生实质性传导，限制了早前对更高税收将导致通货膨胀的担忧。同时，中央银行提到第四季度增长放缓，劳动力市场的紧张程度正在逐渐降低。此外，较高的实际利率、强势卢布和长期国债收益率的上升维持了紧缩的金融条件，支持了降低利率的必要性。

俄罗斯央行于2025年12月19日将基准利率下调50个基点至16%，符合市场预期，反映通货紧缩取得进展，经济逐渐回归更加平衡的增长轨道。最近数据显示，当前和基础价格增长放缓，季节调整后的通胀在10月至11月明显放缓，而年度通胀预计将在年底降至6%以下。然而，通胀预期有所上升，仍然是一个关键问题，与仍然强劲的信贷活动和由燃油和食品等波动项目驱动的价格不稳定性并存。央行强调，货币政策将长期保持紧缩，以确保通胀可持续回归目标。预计通胀将在2026年降至4-5%，基础通胀将在下半年达到4%。经济增长继续以适度但不均衡的速度进行，得到国内需求的支撑，而劳动力市场的紧张程度仅逐渐缓解。