标准普尔全球美国服务业采购经理人指数在2026年3月降至49.8，较上月的51.7有所下降，初步估计为51.1的数字也被下调，标志着该行业三年来首次收缩。此次下降发生在自2024年4月以来新业务增长最疲弱的时期，企业提到客户信心下降和需求减弱，部分原因与中东冲突的影响有关。出口活动进一步恶化，关税和地缘政治紧张局势对贸易造成压力。商业信心降至五个月来的最低点，因能源成本上升引发了对通货膨胀和消费者支出的担忧。就业人数自12月以来首次下降，反映出企业的谨慎态度。输入成本通胀加速至今年最高水平，主要受能源价格上涨的推动，同时企业继续将上涨的成本转嫁给客户，推动销售价格通胀升至八个月来的最高点。

美国10年期国债收益率在周五的缩短交易时段上升至4.35%，进一步远离本周早些时候达到的两周低点，此前公布的就业报告强于预期。美国经济在3月份新增178,000个就业岗位，几乎是市场预测的60,000个的三倍，而失业率小幅下降至4.3%，工资增长放缓。这些数据强化了市场对美联储今年将维持联邦基金利率不变的预期。投资者还在继续评估中东局势的发展。美国总统特朗普加大了对伊朗的言辞，威胁要针对该国的基础设施，包括桥梁和发电厂，而伊朗据报道在阿拉伯海湾国家打击了更多目标。高企的能源价格引发了对潜在通货膨胀螺旋的担忧。由于耶稣受难日假期，预计交易量将保持低迷，美国股市休市，债券市场则在缩短的时间表上运作。

2026年3月，美国私营非农部门所有员工的平均时薪上涨了9美分，或0.2%，达到37.38美元，标志着三个月以来的最小增幅。这一增幅低于市场预期的0.3%，而1月和2月均录得0.4%的增长。私营部门生产和非监督员工的平均时薪微增5美分，或0.2%，达到32.07美元。同比来看，3月的平均时薪增长了3.5%，为2021年5月以来的最低水平，2月增长为3.8%，而预测为3.7%。

RatingDog中国综合服务业PMI从2026年2月接近三年高点的56.7下降至3月的52.1，低于预期的53.7，标志着三个月来服务业扩张最慢。新业务增速为2025年4月以来最慢，国内市场仍是需求的主要驱动力。国际新业务在年初两个月强劲增长后也略有下降。尽管新业务增长放缓，但未完成工作量在2月强劲需求的推动下继续上升。企业以六个月来最快的速度减少员工，但整体裁员仍然温和。由于燃料、原材料和劳动力成本上升以及促销活动，平均投入价格小幅上涨，使服务企业能够降低收费以支持销售。商业信心保持积极，受到市场条件改善和扩张计划预期的支撑。

中国的RatingDog中国综合PMI从2026年2月的33个月高点55.4下降至3月的51.5。尽管有所下降，该读数仍大致符合两年平均水平，表明制造业和服务业的增长仍在支持下持续扩张。总新订单以较慢的速度增长，尽管两个行业的增长帮助维持了整体需求。工作积压以六个月来的最快速度增加，表明产能压力上升。然而，就业总体上继续小幅下降，因为制造业岗位的增加不足以抵消其他领域的下降。在价格方面，投入成本通胀加速至自2022年5月以来的最高水平，主要是由于制造成本的急剧上升所致。同时，产出价格通胀较2月略有缓解，并保持在其长期平均水平附近。

RatingDog中国综合制造业PMI从2026年2月的52.1下降至3月的50.8，表明工厂扩张放缓，低于预期的51.6。产出和新订单继续增长，但增速放缓，生产连续第四个月扩张。由于需求超过生产，积压订单增加，而就业连续第三个月上升，标志着自2021年中以来最长的就业增长期。采购活动继续扩张，略微提升了投入库存，但成品库存略有收缩。供应商交货时间延长至2022年12月以来的最大程度。投入价格通胀飙升至2022年3月以来的最高水平，而产出价格通胀达到四年来的峰值，主要由于中东紧张局势导致的能源成本上升。尽管面临这些压力，制造商对未来12个月的生产仍持乐观态度，受到更强劲的需求、产能投资和政府政策的支持。