标普500指数和道琼斯指数周五几乎没有变化，而纳斯达克综合指数上涨0.2%，使主要平均指数本周下跌约1.5%，因为低于预期的一月通胀报告未能在持续的AI相关波动中恢复风险偏好。整体通胀率和核心通胀率如预期般放缓，维持市场对美联储今年多次降息的押注。芯片制造商和大型科技公司如英伟达（-2.2%）、苹果（-2.3%）、字母表（-1.1%）、Meta（-1.6%）和博通（-1.8%）在数据中心资本支出可持续性受到重新审视的情况下继续承压，限制了更广泛的涨幅。软件公司如Salesforce（2.3%）和甲骨文（2.3%）上涨，而应用材料（8.1%）和Arista Networks（4.8%）在乐观的收益报告后飙升。

美国10年期国债收益率在周五降至4.07%，为自12月初以来的最低水平，此前低于预期的消费者物价指数（cpi）报告增强了市场对美联储今年降息的预期。上个月的年度头条通胀率放缓至2.4%，低于前两个月的2.6%以及预期的2.5%。按月计算，通胀降至0.2%，而市场预期将保持在0.3%。在数据公布后，交易员将对美联储今年降息的预期提高至61个基点，较之前的58个基点有所上升。四月会议降息的概率上升，而十二月的定价显示降息与维持利率不变的可能性大致相当。市场继续将6月降息25个基点的概率视为最高，其次是9月。对于三月，投资者普遍预计美联储将维持利率不变。

黄金在周五上涨至每盎司5,030美元，延续反弹并减少周内损失，此前周四下跌超过3%，因低于预期的美国通胀缓解了对国债收益率的压力，并对美元施加了压力。此前的下跌发生在广泛的跨资产抛售中，迫使投资者出售贵金属以筹集现金，股票和加密货币的同步下跌凸显了更广泛的风险规避趋势。数据显示，1月份年通胀率放缓至2.4%，低于预期，而核心通胀率降至2.5%，在强劲就业数据推动降息预期向7月靠拢后，进一步强化了美联储的鸽派论调。数据发布后，收益率小幅下降，美元走弱，为黄金提供了短期支撑。尽管近期波动加剧，持续的中央银行购买、地缘政治紧张局势以及对货币贬值和不断上升的主权债务负担的持续担忧，仍继续支撑结构性需求。

中国2025年第四季度经常账户盈余扩大至创纪录的2421亿美元，远高于去年同期的1638亿美元。商品盈余扩大至创纪录的2973亿美元，因出口同比增长6.4%至创历史新高的9963亿美元，尽管美国对中国货物加征关税，但出口表现出韧性，而进口则以较温和的1.8%增速上升至6990亿美元。次级收入盈余也从2024年同期的47亿美元小幅上升至69亿美元。同时，中国的服务逆差从去年同期的474亿美元缩小至402亿美元，而初级收入逆差显著缩小至220亿美元，相较于去年的433亿美元。2025年全年，中国的经常账户盈余飙升至创纪录的7350亿美元，高于2024年的4239亿美元，凸显其外部经济地位的强劲。

中国银行在2026年1月发放了人民币4.71万亿元的新贷款，远高于2025年12月的人民币9100亿元，但低于去年同期的人民币5.13万亿元和市场预期的约人民币5万亿元，这表明尽管政府已推出刺激措施以提振国内需求，但信贷需求仍然疲软。社会融资总量，这一广泛衡量信贷和流动性的指标，升至人民币7.22万亿元，高于12月的人民币2.21万亿元和去年同期的人民币7.055万亿元，超过市场预期的人民币7.05万亿元。未偿贷款增长6.1%，创下新低，远低于去年同期的7.5%增速，也略低于市场预期的6.2%。

2026年1月，中国70个城市的新房价格同比下降3.1%，较上月的2.7%降幅进一步加深。最新数据显示，这是连续第31个月的收缩，也是自6月以来的最大跌幅，凸显了北京在稳定房地产下滑方面的持续困难。政策制定者迄今为止依赖的是谨慎的、渐进的措施，而不是大胆的干预。在主要城市中，广州（-5.3% 对比12月的-4.8%）、深圳（-4.9% 对比-4.4%）、重庆（-3.5% 对比-2.9%）和天津（-4.0% 对比-3.0%）的价格降幅扩大。在北京，价格依然疲软且保持不变（-2.4% 对比-2.4%）。与此同时，上海仍然呈现增长，但增幅有所放缓（4.2% 对比4.8%）。按月计算，价格连续第三个月下降0.4%。