美国商业库存按预期增长0.3%

贸易战担忧与美联储言论冲击华尔街

美国股市周五延续抛售走势，此前美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告称，升级的贸易战可能导致的经济影响比预期更糟，同时贸易战的担忧扰乱了市场。标普500指数下跌近6%，道琼斯指数暴跌2,230点，纳斯达克指数下跌5.8%，创下自去年五月以来的最低水平。鲍威尔提到通胀风险上升和增长放缓，同时重申对降息持谨慎观望态度。在中国财政部长宣布对所有美国进口商品征收34%的关税后，市场焦虑加剧，这与特朗普总统周三的举措相呼应。尽管就业数据强于预期，经济学家仍警告称价格上涨、增长疲软和潜在的经济衰退。损失是广泛的，能源板块领跌，其次是金融、科技和工业板块。苹果（-5.9%）、微软（-3.5%）、英伟达（-7.4%）、亚马逊（-4.1%）、Meta（-5%）、Alphabet（-3.4%）和特斯拉（-10.4%）等科技巨头均出现大幅下跌。

美国股市抛售加剧，贸易战升级

标普500指数下跌5%，道琼斯指数暴跌超过1650点，纳斯达克指数下跌4.9%，创下自去年5月以来的最低水平，并延续了前一交易日的抛售。美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告称，新关税可能对经济产生超出预期的影响，央行必须防止通胀上升。随着中国财政部长宣布对所有美国进口商品征收34%的关税，贸易战升级，这与特朗普总统周三实施的关税相呼应。投资者焦虑情绪上升，经济学家警告称价格上涨、增长放缓和可能的经济衰退。就业人数增长超出预期，显示出强劲的劳动力市场。损失是广泛的，能源板块受创最重，其次是金融、科技和工业板块。大型科技股大幅下跌，包括苹果（-5%）、微软（-2.2%）、英伟达（-7.6%）、亚马逊（-1.8%）、Meta（-4.8%）、Alphabet（-2%）和特斯拉（-9.8%）。

下周展望 - 4月7日

下周，贸易战仍将是关注重点，交易员将评估美国关税的影响以及其他国家可能的反应。在美国，CPI和PPI数据将提供关于关税如何影响通货膨胀的见解，而FOMC会议纪要可能进一步提供有关美联储政策展望的线索。在欧洲，关注将转向欧元区零售销售和德国工业产值，而英国的月度GDP报告预计将显示二月份经济略微反弹。与此同时，中国将发布三月份的通货膨胀和贸易数据，印度储备银行将宣布其最新的货币政策决定。

美国10年期国债收益率跌破4%

美国10年期国债收益率下跌16个基点后回升至3.97%，因交易员在强劲的就业数据与不断加剧的贸易紧张局势之间寻求平衡。美国3月份新增22.8万个就业岗位，超出预期的13.5万个，而失业率上升至4.2%，显示出强劲的劳动力市场。然而，中国宣布自4月10日起对所有美国进口商品征收34%的关税，并对稀土出口实施管制，以报复美国近期的关税措施。不断升级的贸易战增加了市场的不确定性，引发了对通胀上升和增长放缓的担忧。美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告称，关税可能对经济产生超出预期的影响，并强调需要防止通胀。因此，市场目前预计今年至少会有四次四分之一点的降息，甚至可能有第五次。

美股抛售恶化，贸易战升级

标普500指数下跌2.7％，道琼斯指数下跌970点，纳斯达克指数下跌3.1％，周五触及去年8月以来的最低水平，并延续了前一交易日的抛售。随着中国财政部长宣布对所有美国进口征收34％的关税，贸易战进一步升级，与特朗普总统周三实施的征税相呼应。投资者对经济后果的担忧日益加剧，许多经济学家警告称可能出现物价上涨、增长放缓和潜在的经济衰退。在数据方面，薪资增长远远超出预期，继续指向一个健康的劳动力市场。损失普遍存在，但能源部门表现最差，其次是工业和材料。大市值股票大幅下跌，包括苹果（-3％），微软（-2.1％），英伟达（-4.3％），亚马逊（-4.5％），Meta（-4.3％），谷歌母公司（-1.3％）和特斯拉（-5.2％）。本周，纳斯达克指数下跌4.5％，标普500指数下跌3.3％，道琼斯指数下跌2.5％。

在贸易紧张局势升级和美国就业报告强劲的背景下，美元变化不大

美元指数交易于102点以上，接近六个月来的最低水平，投资者在权衡日益加剧的贸易紧张局势与强于预期的美国就业数据。中国财政部长宣布对所有美国进口商品征收34%的关税，与特朗普总统周三实施的税率相匹配。对经济影响的担忧加剧，例如价格上涨、增长放缓和衰退威胁，引发了对美联储更激进降息的猜测。交易员目前预计今年有50%的可能性进行四次25个基点的降息，高于本周早些时候的三次，首次降息预计在6月。在经济数据方面，3月报告显示美国经济新增228,000个就业岗位，远高于2月修正后的117,000个，也远超市场预测的135,000个。

美国失业率在三月上升至4.2%

2025年3月，美国失业率上升至4.2%，为自11月以来的最高水平，略高于市场预期的4.1%。失业人数增加了31,000人，总数达到708万人，而就业人数增加了201,000人，总数达到1.6351亿人。劳动参与率也从62.4%小幅上升至62.5%，就业人口比率保持在59.9%不变。此外，包括边缘劳动力和因经济原因兼职工作的U-6失业率从上个月的8.0%略微下降至3月的7.9%。

美国工资增长符合预期

截至2025年3月，美国私人非农就业人员的平均每小时收入上涨了9美分，或0.3%，达到36.00美元，这与市场预期一致，此前一个月的增幅经下修为0.2%。3月份，私营部门生产和非监督员工的平均每小时收入上涨了5美分，或0.2%，达到30.96美元。在过去的12个月中，平均每小时收入增长了3.8%，略低于市场预测的3.9%和2月份的4%增幅。

美国就业超出预期

2025年3月，美国经济增加了22.8万个工作岗位，远高于2月份下调后的11.7万个，并超过了预期的13.5万个。这是三个月来最强劲的数据，就业增长主要出现在医疗保健（5.4万）、社会援助（2.4万）以及运输和仓储（2.3万）领域。零售贸易（2.4万）的就业也有所增加，部分反映了罢工工人的回归。联邦政府就业减少了4千人，继2月份减少了1.1万个工作岗位后。其他主要行业的就业情况在这个月基本保持不变，包括采矿、采石和石油天然气开采；建筑业；制造业；批发贸易；信息业；金融活动；专业和商务服务；休闲和酒店业；以及其他服务业。考虑到1月和2月的修订，这两个月的就业人数比最初报告的数据低了4.8万人。

美元在6个月低位附近稳定

美元指数周五早盘上涨后回落至102附近平盘交投，接近六个月低点，此前一天急剧下跌1.7%，交易员权衡不断升级的贸易紧张局势。中国财政部长宣布对所有美国进口商品征收34%的关税，与特朗普总统周三实施的关税相匹配。对经济后果，包括物价上涨、增长放缓和潜在衰退的担忧上升，引发了更激进的美联储降息预期。交易员现在认为今年有四次25个基点的降息可能性为50%，较本周早些时候的三次有所增加，首次降息预计在六月份。本周，美元下跌约1.9%。

美国10年期国债收益率跌至6个月低点

美国10年期国债收益率下跌多达16个基点，降至3.89%，为六个月来的最低水平，此前中国对美国关税进行了反击。中国财政部宣布自4月10日起对所有美国进口商品征收34%的关税，以回应特朗普总统最近实施的美国关税。这种针锋相对的关税增加了市场的不确定性，促使交易员修正了对美联储降息的预期，预计到年底将降息总计100个基点，高于此前预估的75个基点。投资者现在密切关注即将发布的美国就业数据和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，以获取更多关于经济前景和潜在政策变化的见解。

美国股市抛售有望加剧

美国股指期货周五延续跌势，标普500和道琼斯合约下跌约2.5%，纳斯达克100期货下跌2.8%。这加深了前一交易日的抛售，导致标普500进入回调区域。随着中国财政部长宣布对所有美国进口商品征收34%的关税，贸易战进一步升级，这与特朗普总统周三实施的关税相呼应。投资者对经济影响的担忧加剧，许多经济学家警告称，价格上涨、增长放缓和潜在的经济衰退可能会出现。在数据方面，就业人数增幅远超预期，继续显示出劳动力市场的健康状况。盘前交易中，市值最大的公司大幅下跌，包括苹果（-3.5%）、微软（-3%）、英伟达（-3.5%）、亚马逊（-5.6%）、Meta（-4.3%）、Alphabet（-3%）和特斯拉（-5%）。本周，纳斯达克下跌4.5%，标普500下跌3.3%，道琼斯下跌2.5%。