中国零售销售增长放缓超出预期

2026年4月，中国零售销售同比仅增长0.2%，较3月份的1.7%增幅大幅放缓，远低于预期的2.0%增幅。这标志着自2022年12月以来的最弱增长，因为伊朗战争的影响抑制了消费者需求。大宗商品购买普遍疲软，汽车销售暴跌15.3%，而家用电器（-15.1%）、建筑材料（-13.8%）和家具（-10.4%）也出现大幅下降。这些部分被烟草和酒类（11.7%）、通信设备（6.2%）、粮油食品（4.1%）和化妆品（4.7%）的增长所抵消。按细分市场来看，服务业继续优于商品，餐饮收入增长2.2%，而零售商品销售微降0.1%。与此同时，剔除汽车的零售销售增长1.8%。按月计算，零售销售在3月份下降0.1%后，4月份下降0.5%。在1月至4月期间，零售销售增长1.9%。

2026年3月，中国零售销售同比增长1.7%，低于1-2月的2.8%增幅，也未达到市场预期的2.3%增长。增速放缓反映了消费者需求疲软和各类商品表现不均衡，通信设备（27.3%）、文化和办公用品（15.0%）、金银珠宝（11.7%）及食品相关商品表现强劲，但大宗商品如汽车（-11.8%）、家用电器（-5.0%）和家具（-8.7%）表现疲软。按细分市场来看，服务业继续优于商品，餐饮收入增长2.9%，而零售商品仅增长1.5%。同时，扣除汽车的零售销售表现较好，3月增长3.2%，显示出非汽车消费的潜在韧性。按月计算，零售销售增长0.2%，低于2月的0.5%增幅。

2026年头两个月，中国零售销售同比增长2.8%，加速于12月的0.9%增幅，并超出市场预期的2.5%增长。这标志着自去年十月以来的最强增长，部分受到二月中旬春节假期的推动。延长的假期促进了全国消费者支出的稳步增长，从酒店预订到免税购物。粮油食品（10.2%对比12月的3.9%）以及服装、鞋类和纺织品（10.4%对比0.6%）的销售大幅增加。家用电器和视听设备（3.3%对比-18.7%）以及烟酒（19.1%对比-2.9%）的贸易也有所回升，而石油及相关产品的销售则小幅下降（-9.7%对比-11%）。与此同时，汽车销售继续下降（-7.3%对比-5%）。中国将一月和二月的零售销售数据合并，以考虑每年春节时间的变化，确保更一致和准确的比较。