中国零售销售创三年新低

2026年头两个月，中国零售销售同比增长2.8%，加速于12月的0.9%增幅，并超出市场预期的2.5%增长。这标志着自去年十月以来的最强增长，部分受到二月中旬春节假期的推动。延长的假期促进了全国消费者支出的稳步增长，从酒店预订到免税购物。粮油食品（10.2%对比12月的3.9%）以及服装、鞋类和纺织品（10.4%对比0.6%）的销售大幅增加。家用电器和视听设备（3.3%对比-18.7%）以及烟酒（19.1%对比-2.9%）的贸易也有所回升，而石油及相关产品的销售则小幅下降（-9.7%对比-11%）。与此同时，汽车销售继续下降（-7.3%对比-5%）。中国将一月和二月的零售销售数据合并，以考虑每年春节时间的变化，确保更一致和准确的比较。

2025年12月，中国零售销售同比增长0.9%，低于1.3%的增幅，也未达到市场预期的1.2%增长。这标志着自2022年12月以来最弱的增长，因为疲软的就业市场和房价下跌继续对消费者支出造成压力。粮油食品（3.9%对比11月的6.1%）、服装鞋帽和纺织品（0.6%对比3.5%）、中西药品（1.2%对比4.9%）以及文化办公用品（9.2%对比11.7%）的销售增长放缓。此外，石油及相关产品下降11%，而上个月下降8%。另一方面，通讯设备销售略有回升（20.9%对比20.6%），而汽车（-5%对比-8.3%）、家用电器和音像设备（-18.7%对比-19.4%）以及烟酒（-2.9%对比-3.4%）的降幅有所缓和。按月计算，零售销售下降0.12%，低于上个月0.41%的降幅。

2025年11月，中国零售销售同比增长1.3%，低于10月数据和市场预期的2.9%。尽管北京持续推出消费者补贴计划，但这标志着自2022年12月以来最慢的年度增幅。谷物、油类和食品（6.1% vs 9.1%）、体育和娱乐用品（0.4% vs 10.1%）、服装、鞋帽和纺织品（3.5% vs 6.3%）、化妆品（6.1% vs 9.6%）、金银珠宝（8.5% vs 37.6%）、办公用品（11.7% vs 13.5%）和通讯设备（20.6% vs 23.2%）的销售有所放缓。同时，家用电器和视听设备（-19.4% vs -14.6%）、汽车（-8.3% vs -6.6%）、建筑材料（-17.0% vs -8.3%）和石油产品（-8.0% vs -5.9%）的营业额进一步下降。此外，个人护理品的营业额在此前增长7.4%后下降了0.8%。2025年前11个月，零售贸易较上年同期增长4.0%。