尽管数据疲软，人民币创14个月新高

离岸人民币兑美元汇率走弱至约6.89，结束了连续三天的上涨走势，因为在中东冲突可能缓解的不确定性增加的情况下，美元走强。由于担心冲突推动的油价飙升可能引发通胀上升，投资者降低了对美联储降息的预期，美元上涨。在讲话中，特朗普表示伊朗战争“非常接近”完成，并可能在未来几周内实现其目标，同时警告军事行动可能会加剧。与此同时，中国人民银行通过短期操作回笼8900亿元人民币，并通过长期工具吸收了另外2500亿元人民币，扭转了自2022年从新冠封锁中重新开放以来经济最深度放缓后的数月流动性支持。在经济增长反弹和伊朗战争推高油价的情况下，央行似乎专注于抑制通胀，同时逐步引导中国走出创纪录的通缩。

周三，离岸人民币兑美元升至约6.87，连续第三个交易日上涨，达到近两周高点，因为对中东冲突可能解决的乐观情绪削弱了对美元的需求。特朗普总统表示，美国军队将在两到三周内结束在伊朗的行动，同时补充说任何协议对华盛顿的时间表“无关紧要”。伊朗总统马苏德·佩泽什基安表示，德黑兰有“必要的意愿”结束冲突，前提是有保障措施防止重新爆发敌对行动。随着中国允许对该货币支付利息，这一举措可能促进离岸采用，香港中银与监管机构合作升级数字钱包，人民币获得进一步支持。同时，一项私人调查显示，2026年3月制造业pmi从2月的52.1降至50.8。相比之下，官方数据显示制造业pmi反弹至一年高点50.4。

周二，离岸人民币小幅上涨至约6.91兑1美元，延续了前一交易日的温和涨幅，受益于pmi数据意外强劲的扩张回归。官方数据显示，2026年3月综合pmi升至三个月高点50.5，表明两个子行业均出现复苏增长。制造业pmi升至一年高点50.4，而非制造业pmi则升至50.1，得益于政府刺激措施、强劲的假日消费和稳健的出口，尽管全球供应链中断和能源市场波动。然而，尽管中国政策制定者一再强调需要将经济转向国内消费并减少对外部需求的依赖，但地缘政治风险，如中东战争的持续，可能在未来几个月对商业活动造成压力。由于地缘政治动荡中美元继续受益于避险需求，人民币仍有望在本月下跌。