德国工厂订单增长低于预期

德国的工厂订单在2026年2月环比增长0.9%，从前一个月的11.1%下滑中反弹，但未能达到市场预期的2%增长。复苏主要受到汽车行业的推动，订单增长了3.8%。纺织品（45.2%）和金属生产与加工（3.7%）也出现了强劲增长。相比之下，其他车辆制造，包括飞机、船舶、火车和军用车辆的订单暴跌25.9%。按类别划分，资本品需求增长0.2%，中间品增长1.4%，消费品增长4.5%。外部订单增长4.7%，其中欧元区增长6.7%，非欧元区市场增长3.5%。然而，国内订单下降了4.4%。排除大型合同后，总订单增长3.5%。在波动性较小的基础上，从2025年12月至2026年2月的新订单比前一个三个月期高出2.0%。然而，排除大型订单后，订单下降了0.8%。

德国的工厂订单在2026年1月环比下降11.1%，远低于市场预期的4.3%的下降，并且在前一个月经过下调修正后为6.5%的增长。这是自8月以来的首次下降，主要受到金属制品订单暴跌39.4%的影响，因为前一个月的大额订单造成了高基数。机械和设备的需求也减弱（-13.5%）以及基本金属（-15.1%）。相反，汽车行业的订单增长了10.4%，飞机、船舶、火车和军用车辆的订单增长了9.2%。按类别划分，资本品下降了14.1%，中间品下降了7.9%，而消费品微增0.1%。国内需求下降了16.2%，而外国订单缩减了7.1%，其中欧元区订单下降了7.3%，非欧元区市场下降了7.1%。排除大额合同后，订单下降了0.4%。尽管如此，2025年11月至2026年1月的工厂订单较前3个月增长了7.4%，不包括大额订单则增长了1.5%。

德国2025年12月的工厂订单环比激增7.8%，超出市场预期的2.2%下降，并较11月经过小幅修正的5.7%增幅加速。这标志着连续第四个月的增长，也是自2023年12月以来的最强劲表现，受到金属产品（30.2%）和机械工程（11.5%）大订单的推动。电气设备订单（9.8%）和电子产品（5.7%）也录得显著增长。相比之下，飞机、船舶、火车和军用车辆的需求下降（-18.7%），汽车行业下降（-6.3%）。按类别划分，资本品增长10.5%，中间品增长5.7%，而消费品下降5.3%。国内需求上升10.7%，外部订单增长5.6%，其中非欧元区市场增长9.7%，抵消了欧元区的0.6%下降。剔除大合同后，订单微增0.9%。按季度计算，第四季度工厂订单增长9.5%，剔除大合同后增长2.5%。