2025年5月，德国HCOB综合PMI初值从4月的50.1降至48.6，远低于50.4的预期。该读数表明，私营部门在此前四个月的温和扩张后再次陷入收缩。这一变化主要是由于服务业的下滑加剧，连续第二个月下降，并以两年半以来最快的速度下降（47.2对比49），这主要是由于需求持续疲软。另一方面，制造业的收缩速度有所放缓（48.8对比48.4），生产连续第三个月上升，新出口订单以自2022年初以来最快的速度增长。同时，就业略有下降。在价格方面，商品和服务的平均价格涨幅为去年10月以来最低，投入价格通胀与4月的六个月低点持平。最后，企业的预期有所恢复。