欧元区工业产出创自四月以来最大降幅

2026年1月，欧元区工业生产环比下降1.5%，此前12月修正为下降0.6%，未能达到市场预期的0.6%增长。这是自2025年4月以来最严重的月度下降，主要受到关键行业的影响：非耐用消费品下降6.0%（12月为0.4%），资本品下降2.3%（12月为-0.7%），耐用消费品下降1.9%（12月为-0.1%），中间产品下降1.9%（12月为-0.2%）。然而，能源产出在连续两个月收缩后反弹4.7%。在欧元区最大的经济体中，德国产出下降1.3%，意大利下降0.6%，西班牙下降0.5%，但法国增长0.5%，荷兰保持不变（0.0%）。按年计算，工业生产下降1.2%，标志着一年内首次年度下降，低于分析师预期的1.4%增长。

2025年12月，欧元区工业生产环比下降1.4%，扭转了11月向下修正的0.3%的增长，基本符合预期的1.5%的下降。这一数据标志着自2025年4月以来最陡峭的月度收缩，结束了连续三个月的增长，主要受到资本品产出下降的驱动（-1.9%，而11月为+2.6%），以及能源（-0.3%）、非耐用消费品（-0.3%）和中间品（-0.1%）的减少。相比之下，耐用消费品的产出微增0.2%，从上个月的1.8%的下降中反弹。从年度来看，12月工业生产增长率从11月的2.2%放缓至1.2%，略低于1.3%的预期。2025年全年，工业产出增长了1.5%。

欧元区工业产值在2025年11月环比增长0.7%，与10月持平，超出市场预期的0.5%增长。资本品产出激增2.8%，高于上月的0.5%，而中间品增长放缓至0.3%，而上月为0.9%。能源产值下降（-2.2% vs 1.3%），耐用消费品下降（-1.3% vs 2.4%），非耐用消费品下降（-0.6% vs -0.4%）。从年度基础来看，工业产值增长了2.5%，高于1.7%，创下自5月以来最大的同比增长，并超出2.0%的预测。