欧洲央行对政策利率保持耐心态度

欧洲央行在2026年首次政策会议上维持利率不变，重申预计中期内通胀将稳定在2%的目标。主要再融资操作的利率维持在2.15%，存款便利和边际贷款利率分别保持在2.0%和2.4%。欧洲央行表示，欧元区经济仍然具有韧性，但警告前景仍然不确定，特别是由于全球贸易政策风险和持续的地缘政治紧张局势。在欧洲央行新闻发布会上，行长拉加德重申，中央银行和欧元区的通胀前景处于“良好状态”。她警告称，未来几个月的通胀数据可能会出现不均匀波动，但强调政策决策不应仅由单一数据发布驱动。拉加德还承认，关于通胀前景的不确定性高于正常水平，反映了全球政策环境的波动性。

欧洲中央银行预计将在周四维持利率不变，因为政策制定者正在权衡欧元走强和一波低价中国进口对通胀前景的影响。周三发布的数据表明，欧元区1月份的通胀率降至1.7%，为2024年9月以来的最低水平，而核心通胀意外下滑至2.2%，为2021年10月以来的最低水平。自6月以来，欧洲央行一直保持政策稳定，市场对短期内的政策变化几乎没有预期，因为欧元区经济显示出韧性，通胀仍接近目标，行长克里斯蒂娜·拉加德预计将重申政策处于“良好状态”。尽管如此，欧元近期的反弹引发了管理委员会内部的担忧：奥地利的马丁·科赫警告称，进一步升值可能迫使欧洲央行恢复降息，而法国的弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪则指出，美元近期贬值是影响银行前景的关键因素。

欧洲央行政策制定者指出，中央银行可以耐心等待，但强调这不应被解读为行动的犹豫或不对称的做法。根据2025年12月会议的记录，欧洲央行目前认为其货币政策立场是适当的，尽管并非静态。官员们观察到，经济活动的韧性超出了预期，失业率保持在历史低位，通胀前景良好，预计价格将在预测期内保持在目标附近。然而，欧洲央行承认，未来的发展可能与当前前景大相径庭，考虑到潜在风险的范围。因此，货币政策将根据条件的变化进行调整，而不是遵循预定的路径。2025年12月，欧洲央行连续第四次会议上维持借贷成本不变，主要再融资利率保持在2.15%，存款便利利率维持在2%。