巴基斯坦央行惊人地降息50个基点

巴基斯坦国立银行在一月份将基准政策利率维持在10.5%，令市场感到意外，因为市场原本预计在去年两次降息后会降至10%。12月份，整体通胀降至三个月来的最低点5.6%，仍在5%至7%的目标范围内，中央银行预计通胀将在2026财年和2027财年保持在这一范围内。经济活动依然强劲，2026财年第一季度gdp同比增长3.7%，高于去年同期的1.6%，主要受到工业和农业部门的推动。2026财年的gdp增长预计在3.75%至4.75%之间。在外部方面，当前账户赤字扩大，但稳定的工人汇款和强劲的信息通信技术出口帮助缓解了压力。外汇储备持续增加，预计到2026财年末将超过180亿美元。货币政策委员会指出，目前的利率支持价格稳定和经济增长，强调与财政政策和结构性改革的协调。

巴基斯坦国家银行在12月将基准利率下调50个基点至10.5%，这是今年第二次降息，出乎市场预期，市场预期没有变化。此举是在imf批准发放12亿美元后采取的，这提振了外汇储备至158亿美元以上，并使政府得以偿还债务。通胀率在2026财政年7月至11月期间保持在5-7%的目标范围内，得到了全球大宗商品价格适度上涨和市场预期的支撑，尽管核心通胀率仍然较高。高频指标显示工业和农业持续增长势头，2026财政年第一季度大规模制造业同比增长4.1%，小麦产量预计将超过目标。尽管出口面临全球逆风，但强劲的外汇储备和改善的财政平衡为政策支持提供了空间。

巴基斯坦国家银行在10月将其基准政策利率保持在11%不变，这是连续第四次保持不变，原因是更强劲的宏观经济前景和最近洪灾影响较轻微。2026年实际国内生产总值已上调至先前预计的3.25–4.25%范围的上半部分，得益于农业和工业的强劲表现、国内需求增长和持续的私营部门投资。9月份总通胀率上升至5.6%，受洪灾导致的农作物损失和能源价格压力推动，但仍在央行5–7%的目标范围内。预计通胀率将在2026财年下半年暂时突破上限，然后在2027财年回归目标。洪灾后的恢复支出可能通过预算财政资源融资。预计经常账户赤字将保持在国内生产总值的0–1%范围内，外汇储备预计将在2025年12月达到155亿美元。