可可期货回落，市场整合

可可期货价格跌至每吨低于3,300美元，继续在3月10日接近3,450美元的三周高点后进行整合，这一高点受到大量出口和地缘政治担忧的推动。根据路透社的报道，象牙海岸的当地可可工厂在恢复采购的十天内获得了超过400,000吨的出口合同，标志着市场活动的恢复，因为行业利用了近期价格下跌的机会。尽管如此，市场基本面仍受到需求疲软和全球供应充足的压力。ice认证库存再次上升，截至3月11日达到2,228,827袋，创下7个月来的新高，交易商指出这仍反映出全球行业的谨慎需求。与此同时，主要生产国象牙海岸正在考虑改革其商品交易系统，以使支付给生产者的价格更符合国际价格，以应对全球价格的急剧下跌和销售产品的困难。

可可期货价格上涨至每吨3,400美元，达到自2月17日以来的最高水平，因中东持续的地缘政治紧张局势引发了短期回补。人们对伊朗冲突及霍尔木兹海峡相关的干扰可能提高运输成本并抑制可可供应的担忧加剧。然而，市场基本面仍然受到充足供应和需求疲软的影响。价格自2024年4月接近12,220美元的峰值以来大幅下跌，因为有利的天气支持了西非主要生产国象牙海岸和加纳的产量恢复。与此同时，全球需求放缓加速了可可库存的积累，迫使主要生产国陷入危机。为了与国际价格下跌保持一致，象牙海岸和加纳都减少了对农民的支付，许多农民仍在等待已售给政府的库存的结算。疲软的需求继续推动供应，ice可可库存在3月6日再次上升至约2,204,098袋。

可可价格交易在每吨约3000美元，接近自2023年5月以来的最低水平，因为市场继续受到丰盈供应和需求疲软预期的支持。良好的天气改善了西非主要生产国的生产前景，南美的产量，特别是厄瓜多尔的产量也有所贡献。Hedgepoint Global Markets在2月27日估计2025/26年度全球过剩量为365,000吨，象牙海岸生产178万吨，加纳65万吨，厄瓜多尔61.5万吨。同时，国际可可组织（ICCO）将2024/25年度的过剩估计从49,000吨上调至75,000吨。另一方面，全球需求放缓导致象牙海岸和加纳等主要生产国的库存显著增加。这两个国家最近降低了支付给农民的价格，以与国际可可价格下跌保持一致。近年来，出口商一直推迟购买可可，因为国内价格远高于国际市场价格。