乌克兰利率

乌克兰国家银行已开始放宽货币政策，将基准利率在2026年1月下调50个基点至15%，反映出通胀压力减轻和外部融资风险降低，同时仍旨在中期内将通胀率恢复至5%的目标。由于丰收、劳动市场压力缓解和外汇市场稳定，通胀率在2025年底降至约8%。预计在2026年初将继续下降，但由于能源部门受损和低基数效应，预计在下半年会暂时加速，2026年末将达到约7.5%，2027年降至6%，2028年达到5%。由于战争，经济增长保持温和，2025年至2026年约为1.8%，但随着重建、投资和能源恢复的进展，预计在2027年至2028年将加速至3%至4%。

乌克兰国家银行在12月份会议上将其关键政策利率维持在15.5％，保持借贷成本处于自2023年11月以来的最高水平。这一决定反映了持续存在的通货膨胀风险以及外部融资的不确定性。在11月份，消费者和核心通胀率均同比放缓至9.3％，主要是由于新收获的食品供应增加，但仍远高于5％的目标。尽管自6月以来存在通货紧缩趋势，但通胀预期仍然较高。国内经济活动和信贷增长保持强劲，贷款年增长率超过30％，表明不需要额外刺激。在外部方面，乌克兰今年已获得458亿美元的官方融资，预计年底还将再获50亿美元，尽管2026年至2027年的资金计划仍不确定。持续存在的俄罗斯-乌克兰冲突继续对通货膨胀和经济增长构成重大风险。

乌克兰国家银行在十月会议上将其关键政策利率维持在15.5％，保持借贷成本处于自2023年11月以来的最高水平，因通胀预期仍然较高且通胀风险增加，尤其是由于能源短缺加剧和预算需求增加。消费者通胀率在九月同比放缓至11.9％，低于八月的13.2％，决策者预计这一趋势在十月仍将持续。然而，通胀仍远高于央行的5％目标，基础价格压力持续存在，核心通胀仅逐渐放缓。在过去一个季度中，大多数受访群体的通胀预期几乎没有改善，反映了战争持续影响。展望未来，央行预计将在2026年第一季度开始降息，但警告称，如果亲通胀风险加剧或基础价格压力仍然显著，时间表可能会推迟。