糖期货盘整接近两周低点

美国糖期货跌至约14.6美分，为四月底以来最低，受到美元强势和巴西这一主要生产国供应增加的压制。中南部地区持续的甘蔗压榨进一步提高了实物供应，给价格施加压力。与此同时，国际糖组织（ISO）上调了2025/26年全球盈余的预估，预计产量将创下1.82亿吨的纪录，比上个季度增长3.5%，盈余为220万吨，而之前的预测为122万吨，扭转了2024/25年的346万吨赤字。2026/27年的前景更为紧张，预计产量将下降1.15%至1.8亿吨，可能出现26.2万吨的赤字，部分原因是厄尔尼诺对主要生产国印度和泰国的潜在影响。然而，券商Czarnikow预计将出现140万吨的适度盈余，主要受中国生产强劲的推动。

美国糖期货交易略高于15美分，为一周以来的最高点，反映了对即将到来的季节的担忧以及对生物燃料需求增加的预期。国际糖组织（ISO）新的估计显示，2025/26年度全球糖 surplus 将达到224.4万吨，较之前的122万吨有所增加。然而，它预计2026/27年度全球糖产量将同比下降1.15%，降至1.8亿吨，导致26.2万吨的赤字，原因是印度和泰国可能受到厄尔尼诺现象的影响。预计2026年乙醇产量将从1231亿升上升至1294亿升，得益于巴西的复苏和印度的扩张，消费量为1269亿升，仍低于产量。同时，巴西的燃料补贴以抵消因伊朗冲突导致的汽油和柴油价格上涨，预计将支持乙醇，可能促使糖厂转向乙醇生产。

美国糖期货价格回落至14.7美分，为一周以来最低水平，受到巴西供应强劲预期的压力。根据StoneX的报告，中央-南部地区，即该国主要的甘蔗生产中心，预计在2026/27年度（自四月开始）将创下历史第二大收成，得益于比去年更好的天气条件。该咨询公司估计，磨制量将达到6.322亿吨，高于三月份发布的6.205亿吨的预测，也高于2025/26年度的6.219亿吨。然而，多家咨询公司的预测显示2026/27年度全球将出现缺口，加上印度因供应担忧决定禁止糖出口至少四个月，限制了价格下行空间。市场还密切关注气候风险，包括厄尔尼诺现象，以及石油价格波动，这些因素继续直接影响糖和乙醇行业。