铜价回落，年底获利回吐

铜期货跌至每磅低于5.6美元，回落至两周高点，因美国总统特朗普未明确结束伊朗冲突的时间表，重新引发对经济增长的担忧。特朗普表示，华盛顿在冲突中的核心目标接近完成，但未给出结束战争的明确时间表，同时警告称美国在接下来的两到三周内仍可能对伊朗“采取极其严厉”的打击。他补充说，美国不需要霍尔木兹海峡，暗示一旦紧张局势缓解，该水道将自然重新开放，尽管对该水道的担忧使能源市场波动不定。铜价近期与油价呈现反向走势，因能源成本上升和供应中断风险影响需求前景，承压。该金属年初至今已下跌约10%，受到供应充足和库存上升的拖累，伦敦金属交易所库存接近六年高点，而上海期货交易所持有量接近历史最高水平。

美国铜期货价格超过每磅5.6美元，延续了自三个月低点5.34美元反弹的势头，因美国和伊朗当局关于战争的降级言论改善了全球制造业的前景。美国和伊朗总统均呼吁在满足各自条件的情况下结束战争，提升了冲突最终解决将重启波斯湾能源出口并防止全球滞胀危机的希望。除了改善工厂活动的前景外，因安全需求降低而回落的美元也支持了以美元计价的商品。然而，自年初以来，铜价仍低于10%，因为充足的供应削弱了对矿业产出无法跟上数据中心和电网建设的投机性押注。伦敦金属交易所（lme）仓库的库存接近六年来的最高水平，而上海期货交易所（shfe）的库存接近历史最高水平。

铜在周三下跌约5.6美元/磅，回吐了早前的涨幅，因为中东地缘政治紧张局势缓解带来的初步宽慰逐渐消退。尽管美国总统唐纳德·特朗普暗示对伊朗的军事打击可能在两到三周内结束，但围绕冲突的不确定性仍然对市场情绪造成压力。尽管对减轻石油驱动的通胀压力的希望短暂支撑了工业金属的前景，但更广泛的需求担忧依然存在。美元走软提供了有限的缓冲，但不足以抵消市场的整体谨慎。在中国，需求信号依然不均，上海期货交易所的库存变动仅对消费趋势提供了适度的安慰。中国的RatingDog制造业PMI在三月份也降至50.8，低于预期的51.6，并且较二月份的52.1有所下降。